万达院线股东大会纪要 管理层述职 一、2016年中国电影市场回首 （1）2016年中国电影市场初度孕育爆发增速放缓2016年中国票房增进3.7%，观影人次增进8.9%，银幕增加9000余块。票房增速放缓的主要原因包括票补削减和优良影片提供不够。2016年的增速放缓，从深入来讲对电影产业有益。（2）电影行业发展凸显的特征1）影片质量凸显紧要性：形式是电影行业的根基。2017年是入口片小年，新开的传奇网站。估计2017年有15%-20%的票房增进。2）国际影投公司市场散漫度较高：目前全国影投公司跨越400家，未来行业整合是趋向。3）影院并购逐步加速：2016年，行业爆发多起影院并购，万达收买大连奥纳和广东厚品、完满世界收买今典影院，南海控股收买橙天嘉禾内陆影院。目前并购价值还是较高，估计明后年影院收买价值会有所消沉。4）多元化发展成行业新趋向：包括电影院、电商票务平台，互联网公司，都在向电影产业的高下游渗入和延长，滥觞进入电影发行、电影形式制造领域。二、2016年公司谋划管理回首 （1）关键数据2016年公司支出112亿，增速40%；成本13.68亿，增速15%。票房提拔到76亿，观影人次抵达1.84亿，信任2017年能冲破2亿人次；均匀票价、上座率、单银幕产出、非票支出占比均为行业最高。（2）影城发展大幅提速2016年底，公司具有401家影城，屏幕3564块，IMAX银幕202块，2016年银幕增速远超行业。很多新增影城是在年底新停业的，而新停业的影城在停业1-2年后才调进入稳按期，在2016年没有进献太多票房。（3）非票支出占比大幅提拔非票支出39亿，同比增进101%，支出占比抵达35%。由于非票支出的迅速增进，在满堂票房行情较差的情景下，公司总体支出连结高速增进。（4）澳洲影院并购整合成效突出2016年，Hoyts满堂票房增进8%，而澳洲票房满堂增进2%。Hoyts占澳洲票房比例21%-22%。其实传奇变态版手游。净成本增进76%；万达并购后，大幅消沉了财务费用；2016年在澳洲停业了一家新影城，这是Hoyts10年来新开的第一家影院，刚停业就做到了全澳洲第二，并且储蓄了多家影院待停业。（5）万达传媒业务滋长迅速万达传媒支出同比增进232%，2016年新增194家客户，相当于过去7年分析的70%，累计大客户数量500家，为未来做资源整合奠定了很好的基础。2016年整合营销签约额跨越8亿。三、2016年的公司谋划亮点 （1）会员创新2016年底，公司累计会员跨越8000万，会员对票房的进献跨越90%，活动会员跨越40%。好莱坞六大基于公司广大的会员数，与公司开展整合营销和宣发协作。（2）产品创新 1）推出了影院3.0形式：2016年在北京丰台、海口新开影院突出电影及位置特色。2）具有自主学问产权的智能取票机：可作为宣发平台、照片打印、和明星拍照等效力； （2）技术创新1）LCD联屏视频调和技术：可分屏合屏，告终静态形式展示 2）引进杜比影院：已停业11块，新开的传奇网站。未来2年计划新增70块3）开设岁月直播：全国首家直播分发平台，直接连接全国前15家直播APP，均匀每次笼盖1500万精准宗旨人群； （3）营销创新1）万达传媒要做调和营销供职商：建立在平台、会员、场景上的调和营销供职，场景包括影院场景，商业场景、体育场景、酒店场景等；2）衍生品电商平台：《速8》流传在岁月网直播，同时售卖夜光仪表盘造型杯，几个小时就卖光；3）好莱坞大片营销：战略联盟好莱坞，与迪斯尼影业战略协作，说合营销8部电影； （4）新业务创新 1）VR文娱体验：2016年推出万达VR，依然停业12家，本年会跨越40家； 2)大数据使用：将万达院线8000万会员、岁月网1亿会员整合，重新举行用户画像，用于智能终端的线下推送；3）NOC中央控制体系：将全国301家影城、2764个影厅归入NOC管理体系，提拔了管理效率，削减了人员装备。四、2017年公司重点任务 （1）提拔终端：2017年新增100-150家（含自建和并购），学会新开的传奇网站。新增银幕900-1300块左右；（2）完善电影生态圈布局：提拔IP和会员+的战略，完善电影生态圈布局。下一步如何让IP更恶化化，让会员在不同业态间整合；（3）增强产业链业态调和：未来变成5个平台型公司：万达院线终端平台、万达影视IP平台、万达传媒营销平台、岁月网视频和衍生品平台以及互爱互动的游戏平台，其实新开传奇最大网站。希望这些平台都能成为业内抢先（4）继续提拔非票支出：希望未来非票支出占比冲破50%，使非票支出增速跨越票房支出增速。 问答环节分红二局部形式，由于会议现场有很多股东参会，以及投资机构、判辨师等等，每个股东现场发问不可能太多。第一局部共22个题目，是4月19日电子邮件发送到公司，然后电话调换以及现场问答清算而成。第二局部是其他判辨师，投资者的问答形式，希望给没有亲临现场的投资者同伙提供一些参考。趁机提一句，股东大会从下午2点准时滥觞到3点20完成，其中管理层述职用时一个多小时，投资者调换会从3点半滥觞到5点半完成，整个会议历时3个半小时。会议形式出格厚实，对希望深入了解公司的投资者而言，参与年度股东大会是个出格好的门路。第一局部（1）四季度营收27.71亿，净成本2.2亿，净成本率7.94%，与全年的净成本率12.19%相差较大，是何原因？2015年也是髣?的情景，四季度成本率最低，与行业属性相关吗？答：最主要的原因是新开影城有50%召集在4季度，12月份营销投入大，澳洲Hoyts年底新开影城的大笔投入，以及年底估计谋划任务没关系完成，奖金等管理费用计提。（2）2015年公司国际票房增进率42.75%，全国增进率为48.7%；2016年公司国际票房增进率3.16%，全国3.7%的增进率，连续两年掉队全国的均匀增进率，市场占据率这两年也是连续下降，这是什么原因？而这两年正好是公司登陆资本市场，传奇sf网站 。募集了大批资金，举行了大举扩张，为什么？答：这几年电影市场角力较量斗嘴热，吸收了大批资金涌入这个市场，尽管我们的扩张速度很快，但还是慢于市场，我们的银幕占比这几年是下降的，但这个趋向从2016年滥觞旋转挽回，今后市占率会有提拔。（3）2016年新增影院100家，新增银幕数跨越40%的增进，但票房只增进了3.16%，能否对市场有点误判，2017年计划新建100-150家影院，最新变态合击传奇。能否太保守了些？这100-150家都市的散布是如何规划的？三线以下都市占比大致若干？答：新建影院数量是提早规划好的，是贯串整个年度的，2016年票房增进下滑，是无法提早预测的。2017年新建影院数也是基于对整个市场的中永恒判定。整个行业最关键的要素是市场份额，有了份额，对高下游才有议价能力。2017年100-150家跨越一半是三线或以下的都市。也是和商业中心的战略相关，目前万达广场主要是建设都市分析体，一二线都市没有大块的土地。另外三线以下都市的电影市场增速要高一些，我们要做的的就是渠道下沉。（4）2011年前十大院线市占率70.52%，到2016年惟有67.38%，前四大院线市占率2011年42.33%，到2016年为37.02%，都是下降趋向，为何？今后的趋向是更散漫还是更召集，原因是什么？答：很多投资者对院线和影院的概念还不是十分理解，统计的数据有时也会有过失，另外加盟型的影院也会变换门庭，这几年召集度下降的局部原因是市场角力较量斗嘴好。今后的趋向决定是更召集，由于市场增速趋缓的话，有些谋划效率较低的影院一定会加入市场。跟踪。（5）行业增速满堂放缓的背景下，对资产联结型还是加盟型的院线更有益？公司招股书中把广东大地归类为直营为主加盟为辅，从别的原料取得的音信是相同的，哪一个为准？答：决定是对资产联结型的影院更有益，由于必要更高效的管理，必要规模效益。广东大地也在发展直营店，也是认识到了这个趋向。（6）2016年全年政府补助有2.48亿，具体是什么形式？答：政府有一项电影专项基金，是从票房中提取，然后对停业3年内的新建影院返还。（7）公司与世界放映技术抢先的加拿大IMAX公司以及杜比公司达成战略协作，是排他性的吗？还是只是价值优惠呢？对推销量有恳求吗？杜比影院在国际是独家受权吗？答：与IMAX不是排他性的协作，但价值是出格优惠的，由于我们是最大的客户，杜比影院去年是排他性的协作，从本年滥觞正逐步放开。（8）“万达9 号厅”与X-lin the form of well in the form of从年报原料看不出有很大的区别，能注释下吗？4D影厅 运营有足够的片源吗？答：区别不是太大，主要是为观众提供一种高端的观影体验。从银幕，分袂率，音效等等，之前没有IMAX的一种尝试。一般情景下，银幕缩小后，清晰度就上去，IMAX治理了这个题目。4D片源不是题目，只是观众能否接纳的题目，我们也是在做一些差别化的研究。（9）公司应收账款有6.9亿，从行业属性不应当有这么大金额，具体是什么项目？公司资产中有商誉81.29亿，减值的风险有多大？负债表中，传奇sf网站 。其他支吾款高达28.02亿，具体什么形式，是租金吗？租赁万达商业的租金账期与其他商业中心的租金账期有何区别？租金是哪一种高？万达影院在万达广场的比例是若干？答：公司主交易务是没有应收账款的，这笔6.9亿是收买的广告公司，岁月网变成的。至于商誉题目，要发展，要收买永远会有这个题目生存。关键是收买时要想理解，也没有太好的步骤，只能把事迹做好，就没有风险。其他支吾款28.02亿是收买公司，股权交割了，但款还没支拨。租赁万达商业的租金账期和其他商业中心没有区别，都是遵守行规，泛泛是月结。万。租金差不多。开在万达广场的影院比例大致在50-55%。（10）在国际市场中，电影产品的支出出处中一般约有30%出处于影院票房支出，50%出处于DVD贩卖，20%的支出出处于付费电视。但在我国电影市场中，电影支出的90%以上仍出处于票房支出，大局部的影片是没有影碟发行的，为什么呢？假现在后中国电影产品的支出布局往国际市场靠拢的话，对影院的业务会否有很大影响？答：国际市场DVD50%的比例可能不到，我们掌握的数据是30%左右。国际影碟少，主要是盗版的原因。今后中国DVD可能会有所进步，但也不会太高，由于美国的六大制片公司实力太强了，衍生品的发展有个历程，也要有个付费观念的养成，中国还没到这个阶段。比方互联网视频付费，也是逐渐才逐步接纳这个观念。（11）影院谋划的好坏，很紧要的一个要素在于电影的质量，新开的传奇网站。对国产电影品格的提拔，公司能做哪些方面的任务呢？比方参与也许树立巨擘的，有影响力的电影节等等；答：我们惟有遴选的权力，其实遴选也是对下游制片公司的一种压力，影响其对形式的关心和投入。我们会以其他方式对下游提供协助，比方提供数据，音信，观众的偏好等等。（12）2016年全国共临蓐国产影片772部，上线量能提供一个确切的数据吗？全国范畴电影临蓐的盈利状况能提供数据吗？答：万达2016年上线的国产片数量是291部，全国上线457部。全国范畴电影临蓐的盈利状况无法提供确切的数据。有一组数据，去年票房过亿的影片86部，其中国产44部。过亿票房的影片攻陷了90.6%的票房比例，国产影片84%没有跨越5千万，假使票房过亿，你知道haosf网站刚开一秒。也不一定就能盈利。（13）根据以上数据，大致没关系判定，国产电影制造方，作为行业满堂是赔本的，是这样吗？下游不盈利，下游电影放映行业的盈利能否能持续？拍电影满堂是亏的，为何还有那么多资金投入到电影制造呢？答：这几地下映的《速度与情绪8》票房很好，这给我们的启示就是中国必要大的制造，要高投入才有可能高产出。现在国际很多制片方抱着中彩票的情绪在投资电影，希望用个23千万的投入，博一个3亿以上的票房。多数影片有可能，一些小制片公司现在还能生存，以来会很贫窭。制片行业必要整合，要有大的公司，有个历程。比方韩国，采取的是与好莱坞错位竞赛的方式，有本身的特征，从题材，从文明等等不同的角度，对我们有鉴戒作用。（14）2016年影片《我不是潘金莲》与万达院线的协作有些不欣忭，能周到注释下吗？排片少，能否尊重市场次序？能否适应中小股东的利益？答：每个院线公司都有本身的排片政策，去年国产772部电影，万达只上线了291部。另外《我不是潘金莲》我们都睡觉大影厅放映，票房也不差的。另外我们排片时，对文艺片绝对会少一些，优先思虑3D电影，其时正好有一部有影响力的3D影片，对比一下最新中变传奇网址。主要也是从票价的角度有所思虑。（15）网络院线的观众集体与电影院的消耗者堆叠度有多高？会肆意发展吗？今后占营收能到若干比例？会否孕育爆发苏宁那样的线上线下左右手互博的难堪事势？现在依然有很多的视频网站，有差别吗？答：网络院线有爱戴期，一般是影片下线后30-45天，苏宁线上线下的产品是完全没有差别化的，影院和网络院线观影体验不同，而且有爱戴期。我们一定会肆意发展网络院线，至于能做到什么水平，目前还无法确切判定。同时我们的网络院线与目前的视频网站决定是不同。我们做网络院线是有很大上风的，网站。我们有8000万愿意为版权付费的会员，比方举个例子，你来我这里观影《速度与情绪8》，我送你速1到速7的网络电影，我们有这个上风。（16）公司年报第16页，“交易支出组成”表格中，广告支出与商品贩卖支出的“同比增减”数据正好相同了；请留意！年报会更正吗？答：已做了更改。 （17）2016年公司三大业务，观影、商品、广告毛利率下降幅度均角力较量斗嘴大，是何原因呢？答：观影这块，由于不变本钱不变，而且有100家新影院处于培育期，支出下降，毛利率就上去了，跟大市相关。食品贩卖这块毛利率是没变，主要是衍生品毛利率低变成了商品贩卖毛利率下滑。广告是与谋划方式相关，以前我们是不制造广告，广告都是净支出，现在本身制造广告，毛利率有下滑，不过今后这块的毛利率会稳定。（18）管理团队有没有持股计划？从2014年到2016年时候，公司交易支出增进109.95%，净成本增进70.60%，而同期管理团队的薪酬总额增进了306.48%，薪酬与事迹挂钩吗？答：年报有些细节你没留意到，管理层是经过直接方式持股的。达院线。另外管理层薪酬是在同一个万达团体层面采取的同一个政策。万达院线薪酬满堂进步，也说明院线在团体中的职位地方进步，对投资者来说是功德。（19）非票房支出占营收比例，2016年抵达35%，管理层志向中的比例抵达若干为适宜？答：能做到50%左右角力较量斗嘴志向，一则没关系平滑票房的震动，二则非票房业务毛利率高。（20）NOC体系是公司自主研发也许定制的管理体系，还是行业通用的体系？具体形式是什么？有哪些效力？为何能使得放映技术人员削减41.3%？答：NOC是引进的体系，是放映管理体系，能告终影院灯光主动控制，放映的全主动化等等。引进前一家影院必要至多3个放映人员，现在一个都市有3-4人就没关系了，我们宗旨是今后1个都市一个放映人员。尽管不是独家具有这套体系，但体系投资很大，不是悉数院线都能配置，而且规模越大，边沿本钱越低。（21）大股东能否还有把万达影业装入上市公司的打算？管理层对这个题目是如何思虑的？答：适当的时候，会思虑把万达影业装入上市公司，由于形式太紧要了。团体收买的AMC美国市场占据率第一，欧洲第一，依然很牛了，但影响力与美国的六大制片团体相比，传奇变态版手游。还是差得很远。目前在全国范畴来看，也惟有万达有可能组建全产业链的，有很大影响力的电影产业团体。（22）管理团队在公司的战略制定方面有若干话语权？也许仅仅是执行机构？答：有很大的话语权，比方收买岁月网，收买广告公司都是公司管理团队制定战略，当然万达影视装入上市公司，那是团体层面的决策。 第二局部题目1：万达文明产业团体的布局？回复：万达文明产业团体主要包括影视、体育、主题文娱、儿童文娱等板块，是中国最大的文明企业，2016年支出641亿元。影视板块是文明团体主要中央资产，是万达向文明领域告捷转型的范例。目前万达文明团体旗下电影产业包括万达院线、万达影视、五洲发行、美国AMC、传奇影业、青岛西方影都等。其中万达院线已在A股上市，以国际发展为主，AMC在美国上市，以欧美发展为主，各自独立运营。国际电影产业未来计划整合在一起，制造电影全产业链，提拔万达在电影产业的竞赛力，成为国际抢先的电影企业。题目2：影视公司什么时候重启注入？回复：万达影视2016年举行了重组任务，由于政策变化及传奇事迹思虑，中止了万达影视重组任务。我不知道最新中变传奇网址。但万达国际电影产业整合、告终全产业链发展的宗旨不会改观，将会在合适机会继续鼓励重组相关任务。题目3：2016年电影市场增速放缓，能否到了拐点？下一步发展趋向？管理层如何判定？回复：中国电影产业经过10余年的发展，确凿到了一个发展的紧要时点，过去集约式发展、以银幕数量拉动增进的方式很难再持续下去，必需以进步国产片质量为中央，以知足观众的需求为宗旨。电影是形式驱动的。本年是好莱坞电影的小年，接上去《银河护卫队》、《加勒比海盗》、《变形金刚5》等估计都会有15亿以上的票房。公司估计全年增速没关系抵达15%-20%。本年随着票补削减，均匀票价会有上升。题目4：万达传媒的规划发展宗旨？回复：公司对万达传媒举行了重新的定位，从繁多的大银幕广告变为整合营销提供商，为客户提供全套整合营销计划，络续提拔公司广告价值。第一，传奇游戏怎么玩。万达院线悉数资源，线上线下，同一由万达传媒整合。第二，主动参与万达广场广告资源和万达体育资源，以及其他线下场景资源的整合。估计未来几年万达传媒仍能连结较快增进。题目5：岁月网的发扬？网络院线什么时候推出？回复：岁月网主要业务包括衍生品贩卖，电影施行及互联网广告，在线票务等。岁月网首先做了直播业务，新开。直播业务推出第一天就告终了盈利，并且经过直播业务，连接了好莱坞悉数形式制造商。网络院线正在遵守计划开展，年内会正式推出。岁月网衍生品业务，本年也会有出格大的发展。公司会把万达院线旗下的悉数衍生品贩卖，同一划入岁月网。岁月网将笃志当真向日期设计、研发、物流到贩卖。这些业务，学习跟踪。都会成为岁月网的事迹增进点。题目6:公司未来的新增影院数量？散布？假如向三四线都市下沉，能否影响盈利能力？回复：公司的发展战略是络续提拔市场份额，进步市场竞赛力。公司从2016年滥觞加速发展，全年新增影城跨越100家，影城数量初度快于全国增速。未来三年，公司影城增速也将快于全国增速。保证公司的电影放映市场占据率持续增进。受商业广场逐步向三四线都市下沉的影响，公司未来新停业影城将逐渐向三四线都市发展。三四线都市租金占比低于一二线都市。在投资报答方面，公司有同一的项目尺度，确保投资报答率和投资回收期与过去基本持平。题目7：财务上，公司四季度的净成本率与全年均匀差别较大的原因？2016年各个板块毛利率下降的原因？回复：主要原因在于：1）四季度是影院停业岑岭。公司2016年50%影城都是四季度停业，停业相关费用较高。对于www. 。2）12月是全年的紧要档期，影院营销投入角力较量斗嘴大，包括新开影城的营销。3）澳洲hoyts新开的一家影院，在去年四季度停业，促销费用较高。4）四季度会计提局部超额奖金，招致费用增进。各个板块毛利率下降原因：1）放映业务：单银幕票房产出下降，不变费用较高；2）卖品毛利：澳洲卖品毛利较低，拉低满堂毛利；3）广告业务：由过去的代理变为自营，是以毛利率消沉，这个是一次性的，以来毛利会连结稳定。题目8：公司非票支出组成，占比能否能持续提拔？ 回复：公司非票业务有三大板块：1）卖品：卖品两个参考目标，第一个是卖品占票房的占比，基本稳定在17%，根据不同的影片不一样；第二私人均消耗目标SPP，前两年受电商冲击，SPP有一定下滑。2017年SPP有所提拔，卖品支出将会进步。2）广告支出：过去广告支出占比为5%，听听sf123发布网。现在依然跨越支出的10%。随着商业广场的拓展，以及广场以外的资源拓展以及整合营销的拓展，广告支出占比异日能提拔更高。未来广告支出会成为未来三到五年新的增进点，每年没关系连结较快增进。3）衍生品：公司并购岁月网之后，衍生品贩卖成为新的增进点。衍生品和IP有很大的关连，超级IP衍生品有好的贩卖。在《长城》上，衍生品有了很好的贩卖案例。信任本年《变形金刚5》上映时期，衍生品贩卖没关系过亿。未来，公司会和国际片方协作，设计更多好的衍生品，希望本年衍生品支出能抵达卖品支出的10%。题目9：澳洲Hoyts的管理费用率能否会持续下降？回复：Hoyts在公司并购后，支出增进快，财务费用消沉了很多。管理费用上，团队和人员都没有太大的变化，是以Hoyts管理费用率不会有太大变化。万达院线而言，过去几年管理费用率角力较量斗嘴重定。去年滥觞，公司推进财务共享中心削减财务，包括鼓励管理创新，从而增加支出消沉本钱。题目10：从报表下去看，事实上跟踪。公司市场份额2015年和2016年没有性子性的提拔，都是13.6%。市占率为什么没有提拔？回复：前两年公司停业的影城绝对全国新增影城而言角力较量斗嘴少，2014、2015年分别停业30、40多家，2016年新增100家（要到2017年才滥觞进献支出）。公司去年做了大批的并购，还有一些在陆续交割，有一些数据也没有完全的统计出去。传奇。本年以来，公司的市占率在逐步上升。题目11：电商供职费归入满堂票房，如何对于？回复：这个统计是从消耗者支出的角度举行统计。而目前公司悉数的票房数据，都是与之前同口径的，去掉电商供职费的。题目12：公司本年计划增进100-150家的规模，也提到了局部是经过并购的形式，不知道现在二级市场并购的价值，以及遴选标的的尺度是什么样的？回复：新增的门路主要经过自建和并购。国际院线并购的时代从去年刚滥觞，目前是一个零星并购时代，就是单个小的影投公司并购，大规模的并购必要等到三年也许是五年以来。公司对并购影城这一块有严苛的决策尺度，基本上参照新建影城的投资，来去确定项目并购价值的。并购主要看标的，有合适的，能够抵达投资报答尺度的公司会去并购，特别是一二线都市；并购假如对公司的市场占据率有协助，公司也会去思虑；对质量角力较量斗嘴差的，达不到尺度的，公司是不会思虑的。
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